ブレトンウッズ体制を理解する

世界の通貨をドルに結び付ける

1944 年 7 月 2 日: ブレトンウッズ会議が開催されているマウント ワシントン ホテルの外で、44 カ国の国連代表団が集合写真を撮ります。ベットマンアーカイブ/ゲッティイメージズ

各国は復活を試みた ゴールドスタンダード 第一次世界大戦後ですが、1930 年代の大恐慌の間に完全に崩壊しました。一部のエコノミストは、金本位制の遵守により、通貨当局が経済活動を復活させるのに十分なほど急速にマネーサプライを拡大することができなかったと述べています。いずれにせよ、1944 年にニューハンプシャー州ブレトンウッズで、世界の主要国のほとんどの代表者が集まり、新しい国際通貨システムを作成しました。当時の米国は世界の製造能力の半分以上を占め、世界の金の大部分を保有していたため、指導者たちは世界の通貨をドルに結び付けることを決定しました。オンス。

ブレトンウッズ体制の下で、米国以外の国の中央銀行は、固定資産を維持する任務を与えられました。 為替相場 彼らの通貨とドルの間。彼らは、外国為替市場に介入することによってこれを行いました。国の通貨がドルに対して高すぎる場合、中央銀行はドルと引き換えにその通貨を売却し、その通貨の価値を押し下げます。逆に、国のお金の価値が低すぎる場合、その国は自国通貨を購入し、それによって価格が上昇します。

米国はブレトンウッズ体制を放棄

ブレトンウッズ体制は 1971 年まで続きました。 商売は失敗する ドルの価値を下げていた。アメリカ人は、どちらも良好な国際収支を持つドイツと日本に対し、自国の通貨を高く評価するよう促した。しかし、これらの国々は、通貨の価値を上げると商品の価格が上昇し、輸出に悪影響を与えるため、その措置を講じることに消極的でした.最後に、米国はドルの固定価値を放棄し、「変動」、つまり他の通貨に対して変動することを許可しました。ドルはすぐに下落した。世界の指導者たちは、1971 年にいわゆるスミソニアン協定でブレトンウッズ体制を復活させようとしましたが、その努力は失敗に終わりました。 1973 年までに、米国と他の国々は為替レートを変動相場制にすることに同意しました。

エコノミストは、結果として生じるシステムを「管理変動制」と呼んでいます。これは、ほとんどの通貨の為替レートが変動しても、中央銀行が介入して急激な変化を防ぐことを意味します。 1971 年のように、貿易黒字が大きい国は、自国通貨の価値上昇を防ぐために自国の通貨を売却することがよくあります (それによって輸出に悪影響を及ぼします)。同様に、巨額の赤字を抱える国は、通貨安を防ぐために自国通貨を購入することが多く、これにより国内価格が上昇します。しかし、特に貿易赤字が大きい国では、介入によって達成できることには限界があります。最終的に、自国通貨をサポートするために介入する国は、国際準備金を使い果たし、通貨を強化し続けることができなくなり、国際的な義務を果たせなくなる可能性があります。

この記事は、Conte と Karr による著書「Outline of the U.S. Economy」から改作され、米国国務省の許可を得て改作されています。